當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月9日，沙特主持“OPEC+”(以沙特為代表的OPEC成員和以俄羅斯為代表的非OPEC產(chǎn)油國(guó))視頻會(huì)議，討論如何實(shí)現(xiàn)國(guó)際原油市場(chǎng)穩(wěn)定等問(wèn)題。

在長(zhǎng)達(dá)近8個(gè)小時(shí)的漫長(zhǎng)會(huì)議之后，OPEC+初步達(dá)成協(xié)議。據(jù)路透社報(bào)道，OPEC+發(fā)布聲明稱(chēng)，自5月1日起，OPEC+減產(chǎn)1000萬(wàn)桶/日，為期兩個(gè)月;7-12月，OPEC+將減產(chǎn)800萬(wàn)桶/日;2021年1月至2022年4月，將減產(chǎn)600萬(wàn)桶/日。

這是OPEC成立以來(lái)，幅度最大的一次減產(chǎn)協(xié)議。對(duì)于OPEC+減產(chǎn)行動(dòng)，聲明并未談及其他產(chǎn)油國(guó)的條件。但值得注意的是，OPEC代表指出，墨西哥當(dāng)天仍然反對(duì)這一減產(chǎn)協(xié)議，甚至威脅退出。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月10日，G20能源部長(zhǎng)召開(kāi)特別會(huì)議，美國(guó)能源部長(zhǎng)DanBrouillette出席會(huì)議，沙特與其他國(guó)家討論更進(jìn)一步的減產(chǎn)。

由于美國(guó)、沙特和俄羅斯三大產(chǎn)油國(guó)的博弈，減產(chǎn)能否有效執(zhí)行以及能持續(xù)時(shí)間令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。

減產(chǎn)效果或不及預(yù)期

3月初，沙特和俄羅斯未能就延長(zhǎng)石油減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成一致。沙特隨后宣布增產(chǎn)并大幅調(diào)低官方石油售價(jià)，國(guó)際油價(jià)隨之暴跌。美國(guó)總統(tǒng)特朗普公開(kāi)“喊話(huà)”，敦促盡快結(jié)束這場(chǎng)石油價(jià)格戰(zhàn)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月9日的OPEC+會(huì)議開(kāi)始后，路透社最先援引兩個(gè)消息來(lái)源稱(chēng)，沙特和俄羅斯已經(jīng)達(dá)成了一項(xiàng)大幅減產(chǎn)的協(xié)議，減產(chǎn)可能高達(dá)每天2000萬(wàn)桶/日。受該消息刺激，在短短半小時(shí)左右，WTI原油一度大漲近13%，升破28美元/桶，布倫特原油漲超10%，最高漲至36.40美元/桶。

不過(guò)，半個(gè)小時(shí)后，OPEC代表稱(chēng)，OPEC+將全面減產(chǎn)1000萬(wàn)桶/日，為期兩個(gè)月，在兩個(gè)月后繼續(xù)減產(chǎn)，但減產(chǎn)規(guī)模下調(diào)。即減產(chǎn)規(guī)模從2000萬(wàn)桶降至1000萬(wàn)桶，國(guó)際油價(jià)迅速跳水，將此前的漲幅幾乎全部被吞沒(méi)。

盤(pán)后，據(jù)路透社報(bào)道，OPEC+發(fā)布聲明稱(chēng)，自5月1日起，OPEC+減產(chǎn)1000萬(wàn)桶/日，為期兩個(gè)月;7-12月，OPEC+將減產(chǎn)800萬(wàn)桶/日;2021年1月至2022年4月，將減產(chǎn)600萬(wàn)桶/日。對(duì)于OPEC+減產(chǎn)行動(dòng)，聲明并未談及其他產(chǎn)油國(guó)的條件。OPEC+定于6月10日舉行下一次會(huì)議。

據(jù)路透社報(bào)道，沙特、俄羅斯和其他OPEC+成員國(guó)在上周的談話(huà)中同意大幅削減原油產(chǎn)量的前提是，美國(guó)和其他幾個(gè)國(guó)家也加入減產(chǎn)隊(duì)伍，以支撐遭受新冠疫情重創(chuàng)的油價(jià)。而美國(guó)能源部卻在4月7日的一份聲明中指出，在白宮堅(jiān)持不干預(yù)私人市場(chǎng)的情況下，美國(guó)的(石油)產(chǎn)出已經(jīng)出現(xiàn)下降。只不過(guò)這種下降會(huì)非常緩慢，在未來(lái)兩年內(nèi)緩慢進(jìn)行。

在OPEC+達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議之后，美國(guó)白宮社交媒體主任斯卡維諾稱(chēng)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普正與俄羅斯總統(tǒng)普京、沙特王儲(chǔ)討論原油協(xié)議。

值得注意的是，在OPEC+會(huì)議當(dāng)天，墨西哥一直反對(duì)減產(chǎn)的決定，CMCmarkets大中華區(qū)分析師任震鳴在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從OPEC內(nèi)部對(duì)于減產(chǎn)協(xié)議看，海灣及非OPEC產(chǎn)油國(guó)的分歧依舊較大，日后減產(chǎn)協(xié)議難度更高。與此同時(shí)，俄羅斯在沒(méi)有獲得美具體的減少制裁的政策前，普京不會(huì)再作更多承諾，并且美國(guó)需自身進(jìn)行減產(chǎn)，俄羅斯才有可能打開(kāi)進(jìn)一步減產(chǎn)空間;其次，普京無(wú)法確保2020年特朗普是否可以連任，當(dāng)然如果特朗普連任對(duì)俄利益較大，美俄間的能源合作有望進(jìn)一步打開(kāi)空間。

國(guó)泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這一階梯式的減產(chǎn)其實(shí)在一定程度上表達(dá)了OPEC對(duì)未來(lái)市場(chǎng)恢復(fù)的看法和觀點(diǎn)，這種減產(chǎn)可以很好地發(fā)揮在疫情受控之后OPEC產(chǎn)量對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用(防止減產(chǎn)過(guò)度而需求突然回升，價(jià)格出現(xiàn)劇烈上漲)，但是在短期之內(nèi)會(huì)顯得減產(chǎn)量不足。

需求是油價(jià)的最大阻力

眼下對(duì)于油價(jià)上行的最大阻力仍是原油需求不足。原油市場(chǎng)供過(guò)于求同所有人的利益相違背，每個(gè)產(chǎn)油國(guó)都面臨傷害。

王笑告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，OPEC+1000萬(wàn)桶的減產(chǎn)短期來(lái)看更多是為了應(yīng)對(duì)全球庫(kù)存持續(xù)上升的困境，而實(shí)際上，原油未來(lái)一段時(shí)間的價(jià)格走勢(shì)仍將取決于疫情對(duì)于全球原油需求的影響。目前來(lái)看，全球原油需求受疫情影響的下滑幅度仍然超過(guò)供應(yīng)下降的幅度，這種情況下減產(chǎn)只能保證油價(jià)不繼續(xù)深跌，保證原油庫(kù)存能夠繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)起到調(diào)節(jié)作用，不出現(xiàn)脹庫(kù)，實(shí)際上對(duì)價(jià)格的推動(dòng)作用相對(duì)來(lái)說(shuō)比較有限。

由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致飛機(jī)停飛、汽車(chē)使用減少，全球燃料需求已銳減30%。IHSMarkit預(yù)測(cè)顯示，今年二季度全球石油需求較去年同期減少1640萬(wàn)桶/日。而進(jìn)入4月，相關(guān)石油需求同比下跌擴(kuò)大至2000萬(wàn)桶/日。

同時(shí)，全球石油庫(kù)存快速攀升，庫(kù)容即將耗盡。國(guó)際能源署(IEA)表示，供應(yīng)減少1000萬(wàn)桶/日不足以抵消石油需求的大幅下降，預(yù)計(jì)二季度全球石油庫(kù)存仍將增加1500萬(wàn)桶/日。

原油價(jià)格跌破了許多產(chǎn)油商的生產(chǎn)成本，讓許多公司連美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)也開(kāi)始出現(xiàn)公司破產(chǎn)。目前，北美油氣生產(chǎn)商已經(jīng)開(kāi)始削減資本開(kāi)支。IHSMarkit數(shù)據(jù)顯示，北美油氣勘探與生產(chǎn)公司計(jì)劃今年削減支出36%，總額達(dá)到244億美元。

任震鳴認(rèn)為，美頁(yè)巖油已經(jīng)出現(xiàn)第一家破產(chǎn)的中小企業(yè)，從3月的時(shí)間推測(cè)3個(gè)月內(nèi)如果油價(jià)持續(xù)一個(gè)較低的價(jià)格區(qū)間內(nèi)，美頁(yè)巖油勢(shì)必出現(xiàn)破產(chǎn)潮，從特朗普選票角度看，頁(yè)巖油是其上任后的主打產(chǎn)業(yè)，自然也是今年大選的票倉(cāng)，特朗普不會(huì)不管，勢(shì)必會(huì)再有動(dòng)作。

對(duì)于油價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，任震鳴表示，市場(chǎng)預(yù)期落空，此前反彈也已經(jīng)完成了空間上的反彈幅度，近期橫盤(pán)波動(dòng)后，油價(jià)恐進(jìn)一步出現(xiàn)新低，至于出現(xiàn)新低的幅度空間，則與疫情對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響預(yù)期有關(guān)。

王笑認(rèn)為，OPEC+達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議一定程度上對(duì)原油市場(chǎng)起到了正向的作用，但這個(gè)作用將會(huì)更多地體現(xiàn)在庫(kù)存管理而非價(jià)格支撐上。未來(lái)如果G20也達(dá)成了500萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)，并且未來(lái)疫情出現(xiàn)受控的話(huà)，那么油價(jià)的重心將進(jìn)一步抬升;但如果沒(méi)有，那么預(yù)計(jì)原油價(jià)格在當(dāng)前的減產(chǎn)幅度之下，仍將在目前的范圍內(nèi)進(jìn)行波動(dòng)，疫情對(duì)全球需求造成了非常明確的實(shí)質(zhì)性傷害下，原油今年持續(xù)性上漲的概率很小。

標(biāo)簽： 產(chǎn)油國(guó) 油價(jià)