4月27日新聞聯(lián)播報(bào)道，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。

注冊(cè)制，就這么來(lái)了!

很多股民這些年聽了太多次【注冊(cè)制】這仨字了，但當(dāng)它就這么來(lái)了的時(shí)候，還是有點(diǎn)懵，這對(duì)我們到底意味著什么?

今天我談一下個(gè)人對(duì)注冊(cè)制的解讀和看法。

注冊(cè)制的幾條關(guān)鍵內(nèi)容

最大的兩個(gè)特點(diǎn)：

一是在科創(chuàng)板的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大注冊(cè)制試點(diǎn)，為存量板塊推行注冊(cè)制積累經(jīng)驗(yàn)。

所以，注冊(cè)制絕不僅僅針對(duì)新上市的企業(yè)，而是為存量的三千多家上市公司做準(zhǔn)備。要發(fā)展成熟的資本市場(chǎng)，全部公司實(shí)行注冊(cè)制是早晚的事。

二是增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的包容性，突出板塊特色。

這就是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的根本目的。你看名字里都有個(gè)創(chuàng)字，總搞些賣豬肉的賣白酒的在上面也不是個(gè)意思。

另外還有幾點(diǎn)值得注意：

(1)漲跌幅

新上市企業(yè)上市前五日不設(shè)漲跌幅限制，之后漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%。并且據(jù)上證報(bào)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后，存量公司日漲跌幅同步擴(kuò)至20%。

這一條和科創(chuàng)板一致，以后漲跌停板變成20%了。

(2)上市

注冊(cè)制的核心是，把信息披露作為市場(chǎng)監(jiān)管、投資者保護(hù)的重點(diǎn)。

這一條其實(shí)也對(duì)相關(guān)鏈條上的券商、會(huì)所、律所、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等提出了更高的要求。

參照科創(chuàng)板，因?yàn)椴环现吧鲜袠?biāo)準(zhǔn)而出走海外的企業(yè)，未來(lái)可能會(huì)有一些在創(chuàng)業(yè)板上市。

(3)退市

對(duì)退市規(guī)則予以擴(kuò)容，包括交易、財(cái)務(wù)、規(guī)范、重大違法退市等不同類型。

我之前說(shuō)過(guò)，只吃不拉的市場(chǎng)是不可能健康的。立好規(guī)矩，規(guī)范退市，才能震懾成天瞎胡搞的宵小。

頂格處罰60萬(wàn)的笑話我們都聽了很多年了，現(xiàn)在終于有“責(zé)令回購(gòu)”、“先行賠付”等等實(shí)質(zhì)性的懲罰措施了。

對(duì)我們有什么影響?

看完了注冊(cè)制的大概內(nèi)容，你應(yīng)該能感受到，這是我國(guó)對(duì)資本市場(chǎng)的頂層設(shè)計(jì)。

看多了官話，我來(lái)分析一下制度推行后對(duì)我們普通投資者可能的影響。

1、短期利好創(chuàng)投

這個(gè)不用說(shuō)了，今天很多創(chuàng)投概念股票已經(jīng)有所反應(yīng)了：

2、打板的玩法要玩不下去了

眾所周知，A股很多游資，以及一些老手都有打板的玩法。

他們最擅長(zhǎng)的手法，就是憑借自己的資金優(yōu)勢(shì)，信息優(yōu)勢(shì)，快速封漲停板。他們通過(guò)這種頻繁的超短線操作，渲染市場(chǎng)情緒，形成高勝率、高頻率、低盈利、低虧損的盈利模式來(lái)積攢資金，賺取了巨額的利潤(rùn)。

但是注冊(cè)制以后這種玩法就很難玩下去了。

一個(gè)很好的實(shí)證就是科創(chuàng)板，因?yàn)橐呀?jīng)實(shí)行了20%的漲跌停限制，靠情緒炒作的打板玩法就幾乎絕跡了。

制度如果繼續(xù)改革，連20%也取消了，連T+1也取消了，那更是沒(méi)有游資打板的容身之處了。

其實(shí)你想想也是這個(gè)道理，一個(gè)成熟的市場(chǎng)，某個(gè)制度頻繁被資本大鱷利用，本來(lái)就不科學(xué)。

所以以后普通投資者也別想著去追板什么的了，這個(gè)玩法，已經(jīng)過(guò)時(shí)了。

3、某些炒st炒殼的玩法也玩不下去了。

過(guò)去幾年，有些人專門買些st開頭的股票，賭的就是在A股過(guò)去奇葩制度下的買殼紅利。

一旦某只爛股票被某個(gè)想借殼上市的大佬相中，那就是烏雞變鳳凰，股價(jià)幾十個(gè)漲停板是跑不了的。

這個(gè)玩法的核心是，被借的殼越爛，股價(jià)越低，越受歡迎。

但是隨著上市制度和退市制度的逐漸規(guī)范，炒殼這個(gè)玩法也到了末路。

你再想想，哪個(gè)正兒八經(jīng)的市場(chǎng)，會(huì)允許這種比誰(shuí)更爛的投資方法?

投資，終究會(huì)慢慢回歸本質(zhì)，尋找有價(jià)值的公司。

4、很可能是A股去散戶化的開始

新注冊(cè)制的創(chuàng)業(yè)板門檻是：前20個(gè)交易日日均資產(chǎn)不低于10萬(wàn)，并且有兩年的A股經(jīng)驗(yàn)。

就在剛才，證監(jiān)會(huì)答記者問(wèn)披露了更多的細(xì)節(jié)。你仔細(xì)品一下這個(gè)問(wèn)題：

我們特地提高了門檻，沒(méi)那本事就別來(lái)送錢了，老老實(shí)實(shí)買點(diǎn)基金得了，自己多少本事自己不知道嗎?

我說(shuō)的去散戶化，不是說(shuō)散戶不能玩，而是說(shuō)過(guò)去那種啥也不懂全靠勇氣在投資的散戶，肯定是要被市場(chǎng)毒打然后淘汰出局的。

新制度的安排對(duì)散戶提出了更高的要求。

要么強(qiáng)者思維趕緊提高自己的投資水平，要么弱者思維買點(diǎn)正經(jīng)基金。最怕卡在中間，對(duì)自己的實(shí)力缺乏正確認(rèn)知。

這次中行原油寶的事情引起軒然大波，有人說(shuō)是中行的制度設(shè)計(jì)問(wèn)題，有人說(shuō)是投資者自己貪婪又不懂的問(wèn)題。

其實(shí)，在任何一個(gè)市場(chǎng)，好的制度和好的投資者，是相輔相成的一體兩面。

所以如果覺(jué)得市場(chǎng)辜負(fù)了我們，都應(yīng)該先問(wèn)一下自己，我是好的投資者嗎?

最后再啰嗦幾句。一直有人說(shuō)注冊(cè)制來(lái)了，上市公司多了，是不是就對(duì)市場(chǎng)的資金分流了啊。

我覺(jué)得回答這個(gè)問(wèn)題，一定要有長(zhǎng)期思維。

巴菲特常說(shuō)為啥他的投資路數(shù)這么簡(jiǎn)單但就是沒(méi)人能復(fù)制，就因?yàn)闆](méi)人愿意慢慢變富。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，制度的改革，會(huì)把優(yōu)質(zhì)企業(yè)逐漸推上市場(chǎng)，而把那些狗屁倒灶的垃圾股慢慢清出市場(chǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看，這是對(duì)A股市場(chǎng)的大利好。

所以不要太在意眼前的漲漲跌跌，能從這個(gè)意義上看到A股未來(lái)幾年的運(yùn)勢(shì)走向，才算是沒(méi)有辜負(fù)這個(gè)時(shí)代。

標(biāo)簽： 注冊(cè)制