在冉冉升起的光伏、風電、鋰電等新能源賽道，上游新能源設備企業(yè)技術(shù)儲備、業(yè)務發(fā)展更為外界矚目。以光伏電池為例，當下光伏技術(shù)變革面臨由P型電池轉(zhuǎn)向N型電池（TOPCon、HJT、IBC）過渡階段。2022年N型電池進入量產(chǎn)元年，頭部公司將率先受益市場紅利。

這個價值理念反映在資本市場上，3月28日，帝爾激光獲深股通增持2.18萬股，最新持股量為145.9萬股，占公司A股總股本的1.37%。WiND數(shù)據(jù)顯示，3月21日、3月25日，相繼獲深股通大幅增持4.7萬股、18.4萬股，成為北向資金青睞的標的。

光伏激光設備翹楚

國內(nèi)激光設備集成領(lǐng)域參與者眾多，知名企業(yè)有帝爾激光、大族激光、華工科技、海目星、聯(lián)贏激光、金運激光等，但大都在各自細分領(lǐng)域自成一派，如帝爾激光躬耕于光伏電池加工領(lǐng)域，2021年大火的海目星、聯(lián)贏激光則聚焦動力電池激光焊接領(lǐng)域。

帝爾激光主要從事光伏產(chǎn)業(yè)精密激光加工設備，90%的收入來源于光伏行業(yè)，客戶包括隆基股份、通威股份、愛旭科技、晶科能源、晶澳太陽能、天合光能、阿特斯太陽能、韓華新能源、東方日升等國際知名光伏企業(yè)。

公司主要產(chǎn)品包括PERC激光消融設備、SE激光摻雜設備、MWT系列激光設備、全自動高速激光劃片/裂片機、LID/R激光修復設備、激光擴硼設備等激光設備。

其中，PERC激光消融設備和SE激光摻雜設備是公司主要收入來源，根據(jù)Energy Trend關(guān)于主要太陽能電池制造廠商PERC電池及PERC+SE電池產(chǎn)能數(shù)據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)有PERC產(chǎn)能中，有超過60%的PERC電池產(chǎn)能引進SE工藝。帝爾激光推出的PERC激光消融設備和SE激光摻雜設備占領(lǐng)了全球PERC高效太陽能激光設備80%以上的市場份額。

PERC激光消融設備利用激光消融技術(shù)在電池鈍化層進行圖形化刻蝕，可實現(xiàn)PERC高效太陽能電池的高效率和高品質(zhì)生產(chǎn)，是太陽能電池生產(chǎn)線由傳統(tǒng)電池技術(shù)向PERC技術(shù)升級產(chǎn)業(yè)化的重要的核心設備。

SE激光摻雜設備利用激光將電池片表面磷源作選擇性摻雜，形成重摻雜區(qū)以降低電阻，結(jié)合前道工序的輕摻雜發(fā)射結(jié)和后道工序的電鍍或絲網(wǎng)印刷工藝形成柵極以達到提高電池效率的目的。

雖然貴為光伏激光設備龍頭，但對于技術(shù)變革較快的光伏行業(yè)來說，行業(yè)龍頭面臨新一輪產(chǎn)業(yè)洗牌，能否跟上技術(shù)演變極為重要。

N型電池崛起

光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展伴隨著光伏電池技術(shù)的升級迭代。

循著這條路徑看，2015年以前，Al-BSF鋁背場電池在國內(nèi)電池片的滲透率在90%以上，但到2018年其效率達到20%接近瓶頸，2019年起PERC電池（屬P型電池）產(chǎn)能開始迅速崛起，從2016年市場滲透率不足10%，到2019年能超過50%，成為目前市場主流電池技術(shù)路線。

不過，PERC電池平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率約23.2%，已逼近理論極限效率24.5%，當前光伏電池正面臨新一輪技術(shù)變遷，從P型轉(zhuǎn)向N型電池（TOPCon、HJT、IBC）。

三種新技術(shù)路線相比，HJT電池工藝相對簡單，但與當前主流的PERC電池設備不兼容，需要新建產(chǎn)線，設備投資額大。TOPCon電池生產(chǎn)工藝比HJT復雜，但與PERC電池生產(chǎn)工藝兼容性高。IBC技術(shù)則因其成本較高，現(xiàn)階段無法與TOPCon與HJT競爭。

領(lǐng)先的電池組件廠商已經(jīng)提前布局N型電池領(lǐng)域，其中晶科、中來等電池組件企業(yè)在TOPCon技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)能領(lǐng)先，而像隆基、天合光能、晶澳科技、通威股份等同時布局了兩種技術(shù)。

行業(yè)技術(shù)變革會催生出設備更新需求，同時，受益于硅片尺寸擴大，電池片設備迭代需求旺盛，為光伏設備廠商帶來新的增量空間。如光伏設備廠商邁為股份聯(lián)合澳大利亞金屬化技術(shù)公司SunDrive利用可量產(chǎn)工藝在全尺寸（M6尺寸，274.3cm2）單晶異質(zhì)結(jié)電池上轉(zhuǎn)換效率達到26.07%，進一步驗證異質(zhì)結(jié)電池量產(chǎn)效率在未來跨越26%大關(guān)的可行性。

新能源設備率先受益？

帝爾激光除了PERC激光消融設備和SE激光摻雜設備繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢，在以上三種光伏電池路線上均有技術(shù)儲備，目前已完成PERC工藝樣機的交付，該技術(shù)在TOPCon、HJT、IBC等電池工藝上都可以應用。

在TOPCon電池工藝上，公司擁有激光硼摻雜、特殊漿料開槽等相關(guān)技術(shù)儲備；在HJT電池工藝上，2020年底，公司獲得歐洲客戶HJT電池LIA設備批量訂單；在IBC電池工藝上，公司的激光開槽技術(shù)已取得量產(chǎn)訂單并確認收入。目前PERC激光消融和SE激光摻雜兩道設備單GW價值1000多萬，而無論是在HJT還是TOPCON、IBC，新技術(shù)產(chǎn)品單GW價值量相比PERC會有明顯提升。

在從P型轉(zhuǎn)向N型電池變革中，其中也有金屬化技術(shù)的多種變化，比如絲網(wǎng)印刷，以及激光轉(zhuǎn)印、電鍍等技術(shù)。綜合幾種技術(shù)來看，激光轉(zhuǎn)印的優(yōu)勢非常明顯，有望成為主流技術(shù)之一。

激光轉(zhuǎn)印是目前電池金屬化工藝上，降本提效的有效技術(shù)路徑。非硅成本中銀漿占比大，降低銀漿耗量成為行業(yè)亟待解決的問題。激光轉(zhuǎn)印的柵線更細，可以有降低N型電池銀漿耗量，尤其是在TOPCon和HJT雙面電池路線節(jié)省量更高，為客戶節(jié)約銀漿耗用量的同時也會帶來效率的提升。

天風國際機構(gòu)研究認為，從技術(shù)變革期的投資思路來看，光伏行業(yè)中短期業(yè)績釋放順序均為：設備>新輔材>電池組件>老輔材，隨著業(yè)績釋放，新能源設備的投資價值將走在產(chǎn)業(yè)鏈前列。

中金認為，光伏設備受益于終端需求與技術(shù)變革驅(qū)動，回調(diào)迎來重新布局機會。電池片新技術(shù)方向持續(xù)更新，硅片薄片化、IBC、HJT、激光轉(zhuǎn)印、金屬化電極等技術(shù)均有公司積極推進驗證，關(guān)注布局新技術(shù)的公司捷佳偉創(chuàng)、邁為股份（未覆蓋）、帝爾激光（未覆蓋）。

綜合來看，無論現(xiàn)在主流的PERC，還是N型電池三大技術(shù)路線TOPCon、HJT、IBC，帝爾激光都有相應的技術(shù)儲備，以及通用于晶硅電池的激光轉(zhuǎn)印技術(shù)，公司或?qū)⒙氏仁芤嬗诠夥a(chǎn)業(yè)擴產(chǎn)紅利。

作者|李瑩

編輯|lele

標簽： TOPCon