5月20日，科技創(chuàng)新公司債（以下簡稱“科創(chuàng)債”）正式推出一周年。一年來，監(jiān)管部門不斷出臺優(yōu)化支持舉措，加強(qiáng)投融資對接，提高發(fā)行注冊效率，激發(fā)中介機(jī)構(gòu)活力，發(fā)揮央企示范引領(lǐng)作用，引導(dǎo)各類金融資源加快向科創(chuàng)領(lǐng)域聚集，促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月19日，一年來，滬深交易所支持科技創(chuàng)新公司債發(fā)行145只，合計募資1628.7億元。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)債為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了一個重要的融資渠道，精準(zhǔn)支持科創(chuàng)領(lǐng)域，有助于推動我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，提高技術(shù)創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)競爭力，為我國在全球科技領(lǐng)域的發(fā)展做出積極貢獻(xiàn)。未來，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模有望穩(wěn)步提升，發(fā)行主體更加多元化，投資者參與度將隨之提升，進(jìn)一步支持科技創(chuàng)新和高水平科技自立自強(qiáng)。

【資料圖】

中長期科創(chuàng)債占比超八成

從發(fā)行主體來看，科創(chuàng)債主要支持科創(chuàng)企業(yè)類、科創(chuàng)升級類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類發(fā)行人，涵蓋從孵化類到中小科創(chuàng)類，以及急需產(chǎn)業(yè)升級的大型成熟企業(yè)，在強(qiáng)調(diào)發(fā)行主體科創(chuàng)屬性的同時，也兼顧了發(fā)行主體的廣泛性。

“從實踐來看，科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類企業(yè)發(fā)行數(shù)量較多，其中不乏地方國有資本投資運營公司和地方創(chuàng)新投資基金的身影。”財達(dá)證券固定收益融資總部總經(jīng)理肖一飛對《證券日報》記者表示，滬深交易所明確科創(chuàng)債募集資金可用于“對科技創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行權(quán)益出資”，也激發(fā)了債券市場支持中小科技企業(yè)發(fā)展的投資和孵化的動力。

從發(fā)行期限來看，科創(chuàng)債以中長期為主，與科創(chuàng)投入周期更為匹配。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月19日，一年來，3年期以上的中長期科創(chuàng)債共1407.4億元，占比86.41%。從募資用途來看，科創(chuàng)債大多用于投資或設(shè)立科創(chuàng)基金、置換前期投資、項目建設(shè)、償還有息債務(wù)、補(bǔ)充流動資金等。

中證鵬元研究發(fā)展部資深研究員張琦對《證券日報》記者表示，從科創(chuàng)債募集資金去向看，主要投向集成電路、人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域，均為國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域。從用途看，較大部分科創(chuàng)公司債募集資金用于償付有息債務(wù)和利息，這有利于科創(chuàng)企業(yè)類發(fā)行人形成投資良性循環(huán)；其次，約三分之一的科創(chuàng)債募集資金主要用于科創(chuàng)基金出資、權(quán)益投資和研發(fā)投入等，為科創(chuàng)領(lǐng)域提供較大的資金支持。

為支持科創(chuàng)債申報發(fā)行，4月28日，證監(jiān)會發(fā)布的《推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》（以下簡稱《方案》）提出，實行科創(chuàng)企業(yè)“即報即審、審過即發(fā)”的“綠色通道”政策。

明明表示，科創(chuàng)企業(yè)通常面臨著創(chuàng)新周期短、技術(shù)風(fēng)險高等特點，對于快速融資的需求較為迫切。設(shè)立“綠色通道”，將大大縮短審批時間，提高發(fā)行效率，使科創(chuàng)企業(yè)能夠更快地獲取融資資金，推動科技創(chuàng)新和項目進(jìn)展。另外，“綠色通道”也意在優(yōu)化營商環(huán)境，為科創(chuàng)企業(yè)營造更加友好和便利的融資環(huán)境，這有助于激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，吸引更多投資者和資本進(jìn)入科創(chuàng)領(lǐng)域。

發(fā)揮央企“鏈長”作用

央企和地方國企是我國科技創(chuàng)新的重要載體，從科創(chuàng)債發(fā)行主體來看，央企和地方國企成為“主力軍”。而民企由于信用資質(zhì)弱等原因，發(fā)行較少。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月19日，一年來，央企、地方國企和民企科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模分別為785.4億元、832.3億元和11億元。

去年11月份，證監(jiān)會和國資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持中央企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的通知》（以下簡稱《通知》），以中央企業(yè)科技創(chuàng)新為引領(lǐng)示范，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上中下游、大中小企業(yè)科技創(chuàng)新和融通發(fā)展。《方案》中則提出，“持續(xù)發(fā)揮中央企業(yè)示范引領(lǐng)作用，加大對優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債的支持力度”。

肖一飛表示，發(fā)行科創(chuàng)債一方面有利于鼓勵央企、地方國企增加研發(fā)投入，充分發(fā)揮科技型骨干企業(yè)引領(lǐng)支撐作用；另一方面，央企、地方國企憑借自身優(yōu)良的信用資質(zhì)和融資能力，可以獲得較長期限、較低成本的資金，通過供應(yīng)鏈金融、權(quán)益出資等方式帶動產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)創(chuàng)新協(xié)同發(fā)展，有助于優(yōu)化資源配置，推動金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集，為原創(chuàng)技術(shù)策源地建設(shè)提供有力融資支持。

“央企作為國家在各個領(lǐng)域的代表，在各行各業(yè)積累了豐富的技術(shù)經(jīng)驗和知識產(chǎn)權(quán)，有較強(qiáng)的創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)能力，同時央企也有較大的客戶資源和市場份額，能夠促進(jìn)實現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化應(yīng)用。央企在提高自主創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級等方面發(fā)揮了重要示范引領(lǐng)作用。”張琦表示，而且，央企有更強(qiáng)的資金實力和融資優(yōu)勢，可以利用其信用優(yōu)勢進(jìn)行債務(wù)融資再以股權(quán)投資、戰(zhàn)略投資、債權(quán)等方式支持中小型科創(chuàng)企業(yè)，發(fā)揮央企“鏈長”作用，以供應(yīng)鏈金融等方式支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

多方合力激發(fā)市場活力

目前，科創(chuàng)債發(fā)行已經(jīng)常態(tài)化，進(jìn)一步激發(fā)市場主體活力，吸引更多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)領(lǐng)域企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)參與科創(chuàng)債，成為下一步的重點。

近日，證監(jiān)會、交易所和地方證監(jiān)局紛紛發(fā)力，激發(fā)市場主體活力。在市場人士來看，前述《方案》推出的多項舉措，將有效提升發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)和投資者等市場主體的參與積極性。明明表示，通過提升科創(chuàng)債的交易流動性，可以增加投資者對科創(chuàng)債的參與度，提高市場活躍度；建立健全科創(chuàng)債評價考核制度，可以更好地監(jiān)督和評估科創(chuàng)債的發(fā)行和使用情況，提高科創(chuàng)債市場的透明度和規(guī)范性，將科創(chuàng)債承銷情況納入證券公司履行社會責(zé)任的評價考核中，能夠促使證券公司更加重視科創(chuàng)債的承銷工作，提升服務(wù)質(zhì)量和能力，提高中介機(jī)構(gòu)參與積極性。

5月17日，天津證監(jiān)局等部門聯(lián)合發(fā)布通知提出，科創(chuàng)領(lǐng)域上市公司、擬上市公司及其股東、子公司要充分利用科創(chuàng)債融資政策做優(yōu)做強(qiáng)；針對有科創(chuàng)債融資需求的企業(yè)，有關(guān)部門將一企一策有針對性做好支持服務(wù)。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，將加大服務(wù)推廣力度，形成激勵機(jī)制，激發(fā)市場主體活力。一方面，持續(xù)提高服務(wù)質(zhì)效，建立科創(chuàng)債全鏈條服務(wù)機(jī)制，持續(xù)跟蹤項目落地，為承銷機(jī)構(gòu)拓展科創(chuàng)債發(fā)行提供專業(yè)支持與指導(dǎo)。另一方面，強(qiáng)化市場參與主體激勵，在發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)評價體系中設(shè)置專項獎項，鼓勵相關(guān)主體積極發(fā)行科創(chuàng)債。

談及未來科創(chuàng)債發(fā)行趨勢，張琦預(yù)計，未來科創(chuàng)債的規(guī)模將保持高增長，發(fā)行主體仍將以央企和國企為主。另外，結(jié)合近期支持民企融資的政策要求，科創(chuàng)債發(fā)行主體將持續(xù)擴(kuò)容，民營科創(chuàng)企業(yè)發(fā)行人將有所增加；在風(fēng)險可控的前提下，科創(chuàng)債發(fā)行主體資質(zhì)或適當(dāng)下沉，中低等級主體發(fā)行占比提升。

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