近日，知名基金經理張坤管理的易方達優質企業三年持有基金首個三年運作期屆滿，開放了日常贖回和轉換轉出業務。這幾天，圍繞是否要贖回該產品，在網上出現一些討論，有投資者稱要再等等，也有人選擇贖回，并稱“玩了個寂寞”“事了拂衣去，再也不見坤”。

成立三年，易方達優質企業三年持有的收益率振幅明顯，最高飆升至60%，最低下跌超20%，到開放贖回，成立以來收益率只有2.13%，趕不上三年期銀行定期存款利息。在開放贖回后的兩個交易日，該產品收益不佳，單位凈值再度跌破1元。

(資料圖)

3年賺了2.13%，不如銀行存款？

2020年6月17日，易方達優質企業三年持有宣告成立，張坤任基金經理。募集時，該產品的募資上限為80億元人民幣，投資者認購火爆，銷售一天就吸引了超過300億元資金，最終的配售比例約23.45%。

成立時，易方達優質企業三年持有的有效認購總戶數達20萬戶，其中個人投資者占比99.86%。張坤個人也持有該產品超過100萬份份額。

據成立后的首份季報，張坤投資了以白酒、互聯網為主的領域，重倉股包括瀘州老窖、海康威視、貴州茅臺、騰訊控股、五糧液等股票。到2020年末，該產品重倉股名單變化不大，成立以來的凈值增長率為36.57%。

在2021年初，易方達優質企業三年持有的收益率繼續飆升，到2021年2月10日時，成立以來的收益率達到67.96%。這之后，該產品的收益率呈現了波動下調趨勢，盡管張坤選擇“增加食品飲料、銀行等行業的配置，降低醫藥、互聯網等行業的配置”，但產品收益并無明顯起色。

縱觀近幾年的投資方向，張坤始終在消費、互聯網、醫藥、金融等板塊選股，各板塊的配置比例此消彼長。但是，大致從2021年下半年開始，消費、互聯網、醫藥三個板塊的表現整體不佳，套牢了不少公募基金，易方達優質企業三年持有也受到影響。

2022年9月，該產品的收益率首次為負，之前的收益化為泡影。2022年10月28日，產品收益率創下成立以來新低，為-20.78%。此后，隨著大盤行情回暖，易方達優質企業三年持的收益有所回升，臨近三年運作期屆滿的幾個交易日，收益表現比較給力，至2023年6月16日，成立以來的收益率轉正，為2.13%，單位凈值為1.0213。6月16日，該基金的認購可以贖回和轉換轉出。

運作三年，收益率只有2.13%，2020年時，3%的存款利率在銀行并不少見，這也不得不讓基民們感嘆買基金收益趕不上銀行存款利息。

跑贏業績基準，同類型產品中表現平庸

盡管易方達優質企業三年持有的回報不佳，但將過去三年的收益率走勢與其業績比較基準收益率走勢對比會發現，該產品實際收益走勢通常都高于業績比較基準收益率的走勢，也就是說，在張坤的管理下，盡管該產品實際收益不佳，但跑贏了業績比較基準收益率。

該產品的業績比較基準為：滬深300指數收益率×45%+中證港股通綜合指數收益率×35%+中債總指數收益率×20%。2020年6月17日—2023年6月16日，該業績比較基準收益率為-3.15%。

對比同期發行的三年持有期基金，易方達優質企業三年持有的表現又如何？據中新經緯不完全統計，2020年市場共發行成立了20只三年持有型主動權益類基金，目前首個三年期運作期滿的產品有10只。這些產品，有的業績表現不錯，有的回報一般。

2020年1月15日成立的泓德豐潤三年持有、安信價值驅動三年持有，首個三年期運作期內的收益率均較高，截至6月20日，兩只產品成立以來的收益率分別為20.56%、62.85%。收益較高的還有睿遠均衡價值三年A、東方紅啟東三年持有、景順長城價值穩進三年定開、匯安泓陽三年持有，成立以來的收益率在20%—50%。

截至6月20日，上述20只產品中有9只成立以來的收益率為負，其中景順長城科技創新三年定開、興全合豐三年持有、易方達高質量嚴選三年持有、廣發睿選三年持有的收益率跌幅超過20%。

景順長城科技創新三年定開成立于2020年6月30日，即將面臨開放贖回，目前該產品的收益率為-21.74%。在今年一季度，該產品減持部分新能源行業，加倉了人工智能、中特估兩大概念股，增配部分TMT、國央企個股。但今年以來，景順長城科技創新三年定開的單位凈值在0.7元—0.8元之間徘徊，收益反彈幅度不大。

興全合豐三年持有將在今年8月底結束首個三年運作期，到6月20日，該產品的收益率為-26.17%。由于收益下行，這只規模超60億元的產品，僅在2023年一季度就虧損超過1億元。

繼續持有？已有產品大幅贖回

張坤管理的易方達優質企業三年持有開放贖回后，投資者是否會選擇贖回份額引發討論。有投資者在社交平臺上抱怨，“買了三年，(收益)還不如銀行利息。”還有投資者在16日聲稱當天就果斷賣掉了份額，“趁著今天漲，出了”。也有人表示，“過節震蕩常有的事，再看看”。

開放贖回后的兩個交易日，即6月19日、20日，易方達優質企業三年持有收益連續下跌，20日的單位凈值跌破1元，為0.9831元。至20日，該產品成立以來的收益率為-1.69%。

其實，在三年持有期產品到期后，已經有一些產品出現贖回情況，比如，泓德豐潤三年持有、安信價值驅動三年持有、永贏乾元三年定開、安信價值回報三年持有均出現一定幅度的贖回。

今年1月就已屆滿三年的泓德豐潤三年持有，盡管收益表現尚可，但相較于去年末，到2023年一季度末，該產品的管理規模由85.37億元降至43.62億元，降幅達48.90%，基金份額由75.50億份降至42.35億份，凈贖回了33.15億份。

相比于2022年末，安信價值驅動三年持有今年一季度末的管理規模由2.48億元降至1.21億元，降幅過半，基金份額由1.67億份降至0.77億份。安信價值回報三年持有A于今年2月26日開放日常贖回、轉換轉出業務，短短6天時間里，管理規模由去年末的31.39億元，降至今年一季度末的21.63億元，降幅達31.09%，基金份額由27.58億份降至18.94億份。

降幅最大的莫過于永贏乾元三年定開，管理規模從去年末的9.36億元降至今年一季度末的0.84億元，降幅為91.03%，基金份額由8.94億份降至0.87億份。

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