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滬指本周漲0.54%，深成指跌0.43%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.87%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說(shuō)：

①中信證券：三大因素明確，三條主線確立

中信證券指出，防疫政策調(diào)整方向，外部流動(dòng)性預(yù)期拐點(diǎn)，地緣擾動(dòng)改善三大因素都已明確，分別改善基本面、估值和風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股全面修復(fù)行情已確立，市場(chǎng)易漲難跌，當(dāng)前仍處于政策驅(qū)動(dòng)的上半場(chǎng)，交易重心料將從政策預(yù)期博弈切換至政策效果博弈，建議提高倉(cāng)位均衡配置，建議重點(diǎn)關(guān)注政策受益更明顯的精準(zhǔn)防控、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、全球流動(dòng)性拐點(diǎn)三條主線。已明確的三大因素具體如下：其一，防疫政策調(diào)整有利經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)已明確，“新二十條”落地標(biāo)志著防疫政策科學(xué)精準(zhǔn)的原則和逐步放松的趨勢(shì)，新規(guī)下風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域和管控人員數(shù)量或?qū)p半，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響明顯降低，并提高了穩(wěn)增長(zhǎng)政策的傳導(dǎo)性，改善基本面預(yù)期。其二，外部流動(dòng)性預(yù)期的拐點(diǎn)已顯現(xiàn)，美國(guó)通脹拐點(diǎn)較明確，美元加息節(jié)奏放緩，美股階段性反彈，美元指數(shù)拐點(diǎn)已顯現(xiàn)，人民幣匯率的貶值趨勢(shì)基本結(jié)束，打開(kāi)A股估值修復(fù)空間。其三，美國(guó)中期選舉落地，俄烏沖突局勢(shì)出現(xiàn)緩和跡象，G20峰會(huì)期間中美、中法等雙邊領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)面已確定，地緣擾動(dòng)邊際改善也已明確。

②開(kāi)源證券：預(yù)計(jì)市場(chǎng)大概率會(huì)重回基本面邏輯，尋找盈利確定性及受益于流動(dòng)性回升的主線方向

開(kāi)源證券指出，我們依然維持樂(lè)觀向好觀點(diǎn)。主要基于：一是基本面反轉(zhuǎn)的邏輯并未改變，反而有所強(qiáng)化。（1）宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇態(tài)勢(shì)未變，制造業(yè)驅(qū)動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)；（2）三季報(bào)顯示中下游企業(yè)盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)ROE或呈現(xiàn)趨勢(shì)性改善；（3）中下游企業(yè)現(xiàn)金流回升、短融需求下降，或反映經(jīng)營(yíng)狀況正持續(xù)改善。二是市場(chǎng)剩余流動(dòng)性修復(fù)邏輯仍在演繹。隨著市場(chǎng)情緒回暖，因缺失方向，跟隨政策熱點(diǎn)的市場(chǎng)策略或難以為繼。我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)大概率會(huì)重回基本面邏輯，尋找盈利確定性及受益于流動(dòng)性回升的主線方向。

③海通證券：年內(nèi)第二波行情有望逐漸展開(kāi)

海通證券最新研報(bào)指出，從股市的年度表現(xiàn)看，即使在08、11、18年這三次市場(chǎng)最弱的單邊熊市中，依然存在兩波行情，而今年至今僅有4月底至7月初這一輪行情，從歷史規(guī)律來(lái)看，年內(nèi)還會(huì)有一次投資機(jī)會(huì)。目前，海內(nèi)外的積極信號(hào)已開(kāi)始逐步浮現(xiàn)：①美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期已降溫；②穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地，11月8日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《“第二支箭”延期并擴(kuò)容 支持民營(yíng)企業(yè)債券融資再加力》，“第二支箭”延期并擴(kuò)容有助于民營(yíng)房企恢復(fù)融資功能，預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容；③11月11日優(yōu)化防控工作的二十條措施公布，進(jìn)一步提升防控的科學(xué)性、精準(zhǔn)性。未來(lái)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步落地見(jiàn)效，國(guó)內(nèi)宏微觀基本面回暖將催化年內(nèi)第二波行情的展開(kāi)。目前來(lái)看公募、散戶和外資等資金的潛在入市空間均較大，有望成為開(kāi)啟后續(xù)行情的主要力量。圍繞政策脈絡(luò)，方向上優(yōu)先關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)+新能源。

標(biāo)簽： 機(jī)構(gòu)論后市