6日，東盟+中日韓（下稱(chēng)“東盟+3”）宏觀經(jīng)濟(jì)研究辦公室（AMRO）發(fā)布了其年度旗艦報(bào)告《2023》。AMRO預(yù)測(cè)，東盟+3今年的增長(zhǎng)率為4.6%，2024年為4.5%。東盟的增長(zhǎng)率分別為4.9%和5.2%。

(資料圖)

“盡管有外部需求減弱和全球金融條件收緊的強(qiáng)大阻力，東盟+3地區(qū)預(yù)計(jì)仍將保持韌性。”AMRO首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許和意（Hoe Ee Khor）說(shuō)，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈對(duì)旅游業(yè)和這一區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的推動(dòng)，將有助于緩解美國(guó)和歐洲的外部需求疲軟。”

隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)站穩(wěn)腳跟，該地區(qū)的政策制定者已將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到控制仍然高企的通脹和恢復(fù)政策緩沖。AMRO預(yù)計(jì)，地區(qū)內(nèi)通脹率將從去年的6.5%緩和到2023年的4.7%，然后在明年恢復(fù)到3.0%的水平。

但AMRO提醒稱(chēng)，本地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍然存在下行風(fēng)險(xiǎn)。烏克蘭危機(jī)升級(jí)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)急劇放緩等可能性都會(huì)影響該地區(qū)增長(zhǎng)前景。在日益嚴(yán)重的金融穩(wěn)定問(wèn)題上，美國(guó)繼續(xù)收緊貨幣政策，也可能加劇金融市場(chǎng)的波動(dòng)，并引發(fā)對(duì)危機(jī)蔓延的擔(dān)憂。

許和意回答第一財(cái)經(jīng)記者提問(wèn)時(shí)表示：“我們的貿(mào)易外部條件很大程度上取決于歐美經(jīng)濟(jì)弱化的情況，那是中國(guó)出口的一大市場(chǎng)。相比之下，東盟地區(qū)的需求將相對(duì)強(qiáng)勁，我們已看到去年?yáng)|盟是中國(guó)的最大進(jìn)口商之一。但如果外國(guó)需求比我們預(yù)期要大得多，那就會(huì)拉升增長(zhǎng)，這會(huì)在增長(zhǎng)數(shù)字中體現(xiàn)出來(lái)。不過(guò)，中國(guó)是一個(gè)擁有14億人口的巨大經(jīng)濟(jì)體，我們認(rèn)為今年中國(guó)的增長(zhǎng)將主要由國(guó)內(nèi)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。”

貿(mào)易與投資

報(bào)告認(rèn)為，由于全球需求進(jìn)一步放緩，本地區(qū)的出口增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將在2023年減弱。由于持續(xù)的地緣政治局勢(shì)和收緊的貨幣政策，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將受到抑制。持續(xù)的貨幣政策緊縮也抑制了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年的增長(zhǎng)速度也預(yù)計(jì)將放緩。這將導(dǎo)致東盟+3出口的外部需求減弱。

AMRO表示，一些主要指標(biāo)顯示本地區(qū)制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在惡化。高頻制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，在截至2023年2月的三個(gè)月里，本地區(qū)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的活動(dòng)與之前的三個(gè)月相比有所軟化。不過(guò)，該地區(qū)的生產(chǎn)升本壓力已在2022年下半年達(dá)到頂峰，預(yù)計(jì)將在2023年繼續(xù)緩解。

盡管如此，AMRO認(rèn)為今年?yáng)|盟+3地區(qū)的出口也出現(xiàn)了上行因素。

第一，在服務(wù)貿(mào)易方面，由于整個(gè)地區(qū)的邊界重新開(kāi)放，服務(wù)貿(mào)易在2022年保持強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)在2023年將進(jìn)一步加強(qiáng)，尤其是旅游和運(yùn)輸業(yè)預(yù)計(jì)強(qiáng)勁反彈。一些經(jīng)濟(jì)體的每月游客人數(shù)已經(jīng)恢復(fù)到疫情前水平的60%以上。

第二，由于技術(shù)的普及，信息和通信技術(shù)服務(wù)（ICT）的出口錄得相當(dāng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這也是一個(gè)新趨勢(shì)。第三，中國(guó)重新開(kāi)放將使其他經(jīng)濟(jì)體受益，尤其是旅游部門(mén)有望強(qiáng)勁反彈，這將有助于抵消由于全球貿(mào)易放緩而導(dǎo)致的運(yùn)輸服務(wù)的預(yù)期增長(zhǎng)放緩。

此外，本地區(qū)的出口很大程度上取決于美國(guó)和歐洲的情況。許和意稱(chēng)，盡管歐美經(jīng)濟(jì)被預(yù)計(jì)放緩，但至少去年第四季度的數(shù)字不是非常糟糕。因此，全球貿(mào)易仍有一些積極因素，有助于為該地區(qū)的制造業(yè)出口提供一些支持。

在外資方面，2022年前三個(gè)季度，流入東盟+3地區(qū)的外國(guó)直接投資（FDI）仍然強(qiáng)勁。已實(shí)現(xiàn)的FDI流入量為5100億美元，超過(guò)了前幾年的同期水平。AMRO稱(chēng)，中國(guó)是最大的接受?chē)?guó)，幾乎占了該地區(qū)FDI流入量的一半。

報(bào)告顯示，中國(guó)宣布的FDI項(xiàng)目在2022年初下降后，在去年剩余的時(shí)間里有所回升。由于投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后消費(fèi)者支出會(huì)反彈，這種增加主要是受零售業(yè)相關(guān)投資的推動(dòng)。相比之下，自去年7月以來(lái)，由于利率上升和全球需求疲軟抑制了投資者對(duì)該地區(qū)制造業(yè)的興趣，宣布的以東盟為目的地的FDI項(xiàng)目有所減緩。

歐美銀行業(yè)動(dòng)蕩對(duì)亞洲市場(chǎng)的影響

許和意稱(chēng)，隨著硅谷銀行、簽名銀行（Signature Bank）的相繼倒閉和瑞士信用的動(dòng)蕩，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）的VIX恐慌指數(shù)大幅上升。

“這是完全未被預(yù)料到的。我們?cè)詾槔实纳仙龝?huì)影響新興市場(chǎng)，但事實(shí)上卻攻擊了歐美的金融機(jī)構(gòu)。本區(qū)域的銀行暴露在硅谷銀行事件中的風(fēng)險(xiǎn)敞口很小，在瑞士信用事件中的風(fēng)險(xiǎn)敞口更大一些，但也是可控的。”許和意說(shuō)。

許和意稱(chēng)：“我們一直在做大量壓力測(cè)試，東盟+3地區(qū)的絕大多數(shù)銀行都資本充足且有足夠的流動(dòng)性。換言之，銀行在資本緩沖方面是相對(duì)安全的，一些經(jīng)濟(jì)體內(nèi)銀行的流動(dòng)性覆蓋率甚至是最低要求的兩倍。”

不過(guò)，許和意認(rèn)為，硅谷銀行的倒閉可能會(huì)對(duì)本區(qū)域的科技行業(yè)產(chǎn)生影響。此外，瑞信被瑞銀收購(gòu)后將發(fā)生30%的裁員，可能會(huì)波及亞洲的幾個(gè)金融中心城市。

“吸取亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)，東盟+3的金融體系現(xiàn)在更有彈性，監(jiān)管更完善，”許和意說(shuō)，“然而，我們正生活在一個(gè)不穩(wěn)定的時(shí)代。政策制定者需要保持警惕，繼續(xù)重建政策緩沖。他們還需要保持靈活性，在必要時(shí)向經(jīng)濟(jì)提供額外的支持。”

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